今年一季度A股表現較弱，整體持續震盪，受此影響，私募基金的收益情況也不佳。私募排排網資料顯示，截至4月13日，2022年一季度有業績記錄的98家百億私募的整體收益為-9。60%，其中僅10家百億私募實現正收益，收益情況明顯弱於2021年同期及2021全年。

受此影響，百億私募機構發行新產品的熱情也出現下降，一季度有超30家百億私募沒有新基金的發行。

百億私募整體收益-9% 去年冠、亞軍也折戟

市場表現上，一季度A股整體呈現震盪下跌態勢，上證指數一度險些跌破3000點，截至3月31日，報收3252。2點，一季度累計下跌10。65%。深證成指、創業板指的跌幅更大，一季度分別累計下跌18。44%、19。96%。

以上證指數為例，對比過往五年同期的表現，2022年一季度都屬於一個弱市。2017年-2021年的一季度，上證指數的累計漲幅分別為3。83%、-4。18%、23。93%、-9。83%、-0。90%。

這種市場環境下，私募基金的收益不可避免地受到影響。私募排排網資料顯示，截至4月13日，2022年一季度有業績記錄的98家百億私募整體收益為-9。60%，其中僅有10家百億私募實現正收益，佔比為10。20%。另據朝陽永續基金研究平臺統計，2022年一季度實現正收益的百億私募也是10家，有91家為虧損。

對比2021年一季度，私募排排網當時不完全統計，65家有業績展示的百億私募的平均收益為1。11%，其中有44家百億私募收益為正，佔比達67。69%，更有7家百億私募的收益超過5%。對比2021全年，有業績展示的88家百億私募，平均收益達到了12。95%。

具體看，2022年一季度實現正收益的10家百億私募中，收益第一名的洛肯國際是第一批專注於債券市場以及擁有銀行間、交易所牌照的私募，精通CPPI、TIPP等組合策略，一季度的收益為9。23%。第二、三名分別是專注CTA策略的洛書投資、千象資產，一季度的收益分別為6。42%、5。19%。另外7家分別為橋水（中國）投資（4。81%）、玖瀛資產（4。63%）、展弘投資（2。74%）、思勰投資（2。43%）、黑翼資產（2。04%）、少數派投資（1。82%）、明毅基金（1。07%）。

一季度收益虧損的88傢俬募中，虧損超過10%的機構達到50家，其中不乏東方港灣、林園投資、景林資產、高毅資產等知名私募公司，東方港灣一季度的收益為-10。32%、林園投資為-16。22%。

虧損超過10%的50傢俬募中，有5家虧損超過20%，分別為淡水泉、正圓投資、沖積資產、漢和資本、聚鳴投資。虧損比例最大的淡水泉，今年一季度的收益為-27。24%。作為一家老牌私募公司，淡水泉旗下已披露淨值資料的215只產品在一季度全部出現虧損，且大部分產品的跌幅都超20%。

沖積資產、正圓投資2021年的收益分別達到79。22%、68。18%，佔據百億私募收益榜的冠、亞軍，但2022年一季度收益卻分別為-22。65%、-25。28%。與淡水泉類似，沖積資產、正圓投資今年一季度已披露淨值的產品的收益全部為負。

規模型私募發基謹慎 有機構暫停產品發行

在私募基金髮行方面，據私募排排網不完全統計，2022一季度共有2383家證券類私募管理人備案了基金，累計備案私募基金數量為6309只，與2021年同期的6561只相比，跌幅為3。84%。

總體發行數量雖然沒有太多變化，但百億私募的發行熱情明顯消散。私募排排網稱，包括凡二投資、衍復投資、玄元投資等在內的76家百億私募今年發行了728只基金，數量佔比僅為11。54%。另外，還有39家百億私募暫無新基金髮行。

2021年一季度，百億量化私募的備案基金數量最多的機構是寧波幻方量化、靈均投資、九坤投資，基金數量分別為132只、94只、66只。但在2022年一季度，私募基金備案數量前三的機構是阿巴馬資產、華軟新動力、星闊投資，發行數量為50只、47只、36只，與2021年相比出現明顯下降。

去年一季度發行數量最多的幻方量化，今年並未發行新基金，此前，公司還公開表示會控制規模。幻方量化今年一季度的收益為-12。91%，旗下已披露淨值產品的收益係數為負。

面對市場行情未能好轉，百億私募敦和資管於今年4月8日主動宣佈暫停新產品發行。敦和資管董事長施建軍在公司2022春季投資策略報告會上說：“一季度，滬深300指數跌了-14。5%，參考不完全統計資料，公司主要合作機構代銷私募產品收益率中位數在-11%，我們三個主要產品系列規模加權平均收益率沒有跑贏中位數，在主要合作機構代銷的同行業績排名中也落後。”施建軍對產品淨值出現的較大回撤表示歉意，同時表示將暫停一切對外新發產品，集中精力把存量產品的淨值修復上去。

持倉與淨值略有回升 市場能否走出低谷？

雖然一季度的市場依舊不佳，但在一些資料層面，似乎已經出現築底跡象。

私募排排網提供的資料顯示，截至4月1日，股票私募倉位指數為75。29%，較上週增加0。93%個百分點。“A股市場在經過了3月初的大跌之後，3月中旬起開始企穩築底，股票私募整體倉位指數也迎來三週連漲，截至4月1日的股票私募倉位水平較3月份的整體倉位水平增加了0。63個百分點，較3月最低倉位73。63%增加了1。66個百分點。”上述機構分析道。

分規模看，大規模股票私募倉位指數水平明顯高於中小規模股票私募，其中百億股票私募倉位指數最高，加倉力度最大。截至4月1日，百億股票私募倉位指數為81。21%，重回80%以上，較上週增加了1。68個百分點，實現連續三週上漲。

從單位淨值看，截至4月12日，累計淨值在1元以上的私募產品一共有13035只，累計淨值介於0。85元-1元之間的有2707只，累計淨值低於0。85的有2048只。雖然淨值低於傳統預警線0。85的私募產品還有多達2000只，但這已經較截至3月末2138只私募基金淨值低於0。85元的數量，有所減少。

渤海證券就認為，市場的底部區域已初步明確，私募基金減倉壓力最大的階段或已經過去，市場正在築底過程中，私募基金進一步減倉的壓力相對可控。

從私募基金投資策略上，招商證券建議：股票策略方面，建議維持標準配置，即高風險偏好、中等風險偏好、低風險偏好投資者可分別考慮將股票類策略投資中樞控制在75%、40%、20%左右。

標的選擇方面，上述券商建議優先選擇管理人合規可靠、基金經理投資經驗豐富、長期收益穩健的績優產品。債券策略方面，關注管理人的久期管理和信評能力，規避利率上行和信用風險。管理期貨策略方面，建議適當高配，但鑑於前期黃金價格上漲幅度較大，可考慮控制黃金在組合中的倉位佔比。其他策略方面，在市場波動較大的情況下，可考慮配置收益相對穩健的多策略和組合基金策略產品，平滑收益曲線。

（中新經緯APP）

編輯/樊宏偉