每週一基： 易方達中小盤混合（110011）
漫漫風雨投資路，投資基金也猶如在茫茫的資本市場中大浪淘沙，有的浮浮沉沉，有的逆流而上，有的曇花一現，有的步步高昇。迄今為止，市場上各種各樣的基金已有7000多隻，萬花叢中，是否存在那隻歷經十年仍舊保持“千磨萬擊還堅勁，任爾東南西北風”的基金呢？本週，就為大家重磅呈現一隻十年老牌基金——
易方達中小盤混合（110011
）
易方達中小盤混合
是一隻
晨星評級與濟安金信評級均為5星
的大盤混合型基金，雖然基金名稱為“中小盤”，但其實際投資標的是偏大盤風格的股票。該基金成立於2008年6月19日，基金經理為張坤（本只基金管理任期約6年），截至2018年二季度末，基金規模83。92億元，產品風險等級為中風險（R3）。
關注理由
易方達中小盤混合是一隻成立逾10年的老牌基金，自成立以來業績走勢一直很穩健，穿越了多年的市場牛熊輪換。在基金經理張坤管理的一個完整市場週期內，該基金連續6年實現正收益，平均年化回報率在20%以上；歷史業績在同類基金中表現突出，近三年打敗超過95%以上的同類基金。
2018年，該基金還在第十三屆《證券時報》中國基金業明星基金獎和《中國基金報》英華獎的評選中分別獲得“五年持續回報積極混合型明星基金”和“公募基金20年最佳回報混合型基金”。
過往業績
截至2018年8月1日，該基金近三月的累計回報為4。42%，同類排名位於前2%；近一年累計回報為20。90%，同類排名位於前2%；近三年累計回報為66。62%，同類排名位於前1%。（同類排名資料來源：濟安金信）
資料來源：Wind、長江證券金融產品中心
基金評級
該基金的近三年濟安金信綜合評級為5星，其中盈利能力和選股能力均為5星，擇時能力、業績穩定性和抗風險能力也均有4星，各項能力優異。
同時，該基金近三年、近五年、近十年的晨星評級均為5星。在晨星評級中，截至2018年，成立超過10年且近三年、近五年、近十年均攬獲5星的基金總共也只有8只。
基金亮點
基金經理投資能力較強
基金經理張坤是易方達內部培養起來的基金經理，擁有9年的證券從業經驗，其中A股投資經驗近6年。張坤自2012年9月接手該基金，管理任期近6年，經歷了一個完整的市場週期，並在週期內為投資者創造了優異的回報。該基金自張坤接手以來，連年保持正收益，截至2018年8月1日，張坤的任期回報已達220。65%，遠超同類基金的平均89。09%的任期回報水平。
資料來源：Wind、長江證券金融產品中心
細分板塊精選個股
基金經理採用“自下而上”的策略，投資具有良好治理結構、在細分行業具有競爭優勢以及有較高成長性的股票。從歷史行業配置來看，該基金偏好配置食品飲料、家電、醫藥和交通運輸板塊，不投銀行板塊，其中食品飲料的行業配置比例最高，近三年配置比例維持在20%~30%之間，近五年的最高配置比例曾高達約45%。
從持倉個股來看，該基金核心持股數維持在20只左右，前十大重倉佔比較高。近五年內，其對食品飲料行業個股持有時間最長，長期持有貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖三隻白酒個股。從該基金的重倉持股來看，基金經理偏好內增長強勁的績優成長股，企業的ROE（淨資產收益率）水平普遍較優秀。近五年，五糧液、瀘州老窖的ROE水平基本維持在15%~20%，貴州茅臺ROE水平則超過20%。其它行業板塊的個股選擇也比較注重企業的ROE水平，例如東阿阿膠、伊利股份、格力電器這幾隻曾重倉持有的個股，近五年ROE水平也維持在20%以上。
抗風險能力較強
由於基金經理投資策略清晰、選股能力較強，該基金的個股持倉集中度較高，近五年重倉持股集中度維持在50%~80%之間，平均高出同期同類基金的持股集中度20%。但因基金經理在選股上對公司基本面和業績有較高的要求，該基金過去五年的業績表現並沒有因為較高的行業和個股集中度而呈現出高波動的特點。該基金近三年年化波動率20。65%，同期滬深300年化波動率為21。39%；近五年年化波動率為22。05%，同期滬深300年化波動率為23。84%；基金業績的整體波動性長期小於滬深300指數。且該基金近一年最大回撤為12。93%，同期滬深300指數的最大回撤為23。86%，綜合來看，該基金的抗風險能力較強。
潛在風險
該基金長期保持高倉位，持股集中度高，且淡化擇時。當集中度較高的行業板塊及個股行情出現波動時，該基金可能會面臨一定的業績波動風險。
適當性及風險提示：
本文所述基金產品在長江證券僅適合風險承受等級為穩健型（C3）及以上的客戶。基金歷史業績表現不形成對未來的投資建議。基金市場有風險，投資需謹慎。
重要宣告：
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